제1장 총칙

제1조(목적)

이 규정은 과학기술인공제회(이하 “공제회”라 한다)의 「과학기술인공제회 정관」 제30조, 제48조에 따라 자금을 운용함에 있어 업무처리의 기준을 정하여 효율적인 자금관리를 통한 수익제고와 회원의 생활안정 및 복지증진을 도모할 목적으로 한다.

제2조(적용범위)

① 법령, 정관 등에 따로 정함이 없는 경우에는 이 규정이 정하는 바에 의한다.

② 이 규정에서 정하지 아니한 시행에 필요한 세부적인 절차와 기준은 공제회 이사장(이하 “이사장”이라 한다)이 정하는 바에 따른다.

제3조(용어의 정의)

① 이 규정에서 사용하는 용어의 정의는 다음과 같다.

1. “임·직원”이란 자금운용과 관련된 업무를 담당하는 임·직원을 말한다.
2. “기밀”이란 자산운용에 관한 정보로서 자산운용 관련 부서와 거래관계가 있는 자나 제3자에게 유출되었을 경우 공제회의 명예와 손익 또는 자산운용에 부정적인 영향을 미치는 모든 정보를 말한다.
3. “허용위험한도"란 자산운용과정에서 발생할 수 있는 투자자산의 가치변동에 허용할 수 있는 손실의 정도를 말한다.
4. “목표수익률”이란 공제회의 안정적인 운영을 위해 설정한 목표치이며, 중장기 자산운용계획 하에서 목표수익을 달성하는데 필요한 사전적 수익률을 말한다.
5. “벤치마크(Bench Mark)"란 목표달성을 위해 설정하는 평가단위에 대한 측정기준을 말한다.
6. “지수(Index)”란 주식·채권시장 등 자본시장에서 일정 기간의 투자수익률 변동 또는 가격변화를 표준화한 지표를 말한다.
7. “리스크”란 공제회 업무 수행에 있어서 목표달성에 부정적인 영향을 미치거나 예상하지 못하는 손실 등을 가져올 수 있는 여러 가능성을 말한다.
8. “증권”이란 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 (이하 “자본시장법”이라 한다)」 제4조에서 정한 것을 말한다.
9. “파생상품”이란 「자본시장법」 제5조에서 정한 것을 말한다.
10. “기초자산”이란 「자본시장법」 제4조제10항에서 정한 것을 말한다.
11. “대체투자”란 주식, 채권, 예금 등 전통자산에 속하지 않는 투자로서, 제52조에 따른 투자대상을 말한다.
12. “금융기관”이란 「자본시장법」제9조제5항제3호에서 정한 금융기관을 말한다.
13. “거래금융기관”이란 제12호에 따른 금융기관 중 공제회와 유가증권 등의 거래를 중개하거나 판매하는 기관과 제65조에 따른 위탁운용사를 말한다.
14. “직접운용” 또는 “직접투자”란 자금운용에 있어 투자기구를 이용하지 않고 임·직원이 투자의 판단을 하여 운용하는 것을 말한다.
15. “위탁운용” 또는 “위탁투자”이란 자금운용에 있어 운용사에게 투자 재량의 전부 또는 일부를 부여하여 운용하게 하고 그 결과를 공제회에 귀속시키는 것을 말한다.
16. “차입금”이란 정부, 공공기관, 금융기관으로부터 약정된 금리로 빌린 자금을 말한다.
17. “국내신용등급”이란 국내에 등록된 신용평가기관이 가장 최근에 평가한 신용평가등급 중 가장 낮은 등급을 말한다.
18. “해외신용등급”이란 다음 각 목의 해외신용평가기관이 가장 최근에 평가한 신용평가등급 중 가장 낮은 등급을 말한다.
    • 가. Standard & Poor's
    • 나. Moody's Investors Service
    • 다. Fitch Ratings
19. “블라인드펀드”란 투자대상을 미리 정해두지 않은 상태에서 투자 자금을 조성한 이후 투자대상을 확보하여 투자하는 형태의 펀드를 말한다.
20. “프로젝트펀드”란 투자검토 시에 특정된 투자대상을 검토하여 투자여부를 판단하는 펀드를 말한다.
21. “단기자금”이란 자금을 운용할 때 일시적으로 발생하는 대기성 자금으로 운용기간이 3월 이내인 자산을 말한다.

② 이 규정에서 정하지 않은 용어에 대한 정의는 관련 법령, 관련 제 규정 및 시장 관행의 순서에 따른다.

제4조(임·직원의 윤리준칙 등)

① 임직원은 자금을 관리·운용함에 있어서 다음 각 호의 사항을 준수하여야 한다.

1. 임직원은 선량한 관리자의 주의의무를 다한다.
2. 임직원은 항상 청렴하고 공정하게 업무를 처리한다.
3. 임직원은 업무상 알게 된 투자정보, 기타 기밀을 누설하여서는 안된다.
4. 임직원은 매매와 관련하여 금전수수, 통정 및 담합행위를 하여서는 안된다.
5. 임직원은 「과학기술인공제회 임직원 행동강령」 등의 제반규정을 숙지하고 준수한다.

② 이 규정에 따라 업무를 수행하는 자는 관련 법령·규정을 준수하고 책임과 의무를 다하여 자금운용업무를 수행하며, 고의 또는 중대한 과실이 없는 경우 그 업무 수행과 관련하여 인사상의 불이익을 받거나 민사상 배상책임을 지지 아니한다.

제5조(자산운용정책서)

① 공제회는 자산운용정책, 투자목표 및 지침, 리스크관리 등의 기준을 제시하기 위하여 「자산운용정책서, Investment Policy Statement (이하 “자산운용정책서”라 한다)」를 자산운용전략위원회 심의와 이사회 의결을 거쳐 정한다.

② 자산운용정책서는 다음 각 호의 사항을 포함한다.

1. 의사결정에 관한 사항
2. 자산배분에 관한 사항
3. 리스크관리 기준 및 절차 등에 관한 사항
4. 자산운용 성과평가 등에 관한 사항
5. 자산운용과 관련된 부정행위 등을 방지하기 위하여 임직원이 지켜야 할 사항
6. 그 밖에 자산운용과 관련하여 필요한 사항

제2장 운용원칙 및 의사결정

제6조(운용원칙)

① 공제회는 자율과 책임에 따라 자산을 관리·운용하여야 한다.

② 공제회는 자산운용에 있어 적법성, 공공성, 사회적 보편타당성을 기초로 안정성, 수익성, 투명성, 분산투자, 유동성 등을 고려하여야 한다.

③ 공제회는 투명한 절차에 따라 리스크를 최소화하고 운용수익을 극대화할 수 있도록 「자산운용정책서」에 따라 자산을 운용하여야 한다.

④ 공제회는 장기적인 운용수익률이 목표수익률 이상이 되도록 하여야 한다.

제7조(투자자산 구분)

① 공제회 투자자산은 주식, 채권, 대체투자 등의 자산군으로 구분한다.

② 제1항의 규정에 따른 자산군은 투자자산의 지리적 경계에 따라 국내자산과 해외자산으로 구분하는 것을 원칙으로 하되 채권자산은 발행채권의 표시통화로 구분하며, 운용방식에 따라 직접운용과 위탁운용으로 구분한다.

제8조(투자 의사결정 절차)

공제회의 투자의사결정은 다음 각 호의 절차에 따른다. 〈개정 2019.6.20 〉

1. 자산운용본부장은 자산의 안정성, 수익성, 시장성 등을 검토하여 투자의 타당성이 인정되면 투자심사보고서 등을 첨부하여 관련 규정에 따라 투자안건을 투자심의위원회에 회부한다.
2. 삭제 〈2019.6.20〉
3. 투자심의위원회는 제1호에 따라 회부된 안건에 대하여 관련 규정에 따라 심의·의결한다.
4. 자산운용부서는 제3호의 심의·의결을 거친 투자 안건에 대하여 이사장의 승인을 받아 시행한다.

② 투자안건 회부 절차 등 세부적인 사항은 시행요령으로 정한다. 〈신설 2019.6.20.〉

제9조(위원회 설치 및 운영)

① 공제회는 자산운용과 관련하여 다음 각 호의 위원회를 설치·운영한다. 〈개정 2019.6.20〉

1. 자산운용과 관련한 중요한 사안을 심의·의결하기 위해 “자산운용전략위원회”를 둔다.
2. 자산운용의 체계적이고 효율적인 리스크 관리를 위해 “리스크관리위원회”를 둔다.
3. 제7조제1항의 모든 투자 건에 대한 전문적이고 객관적인 투자의사 결정을 위해 “투자심의위원회”를 둔다.
4. 삭제 〈2019.6.20〉
5. 삭제 〈2019.6.20〉

② 제1항에 따른 각종 위원회의 위원(이하 "위원"이라 한다)은 심의과정 및 결과에 관한 보안을 유지하고 위원으로 활동하면서 알게 된 투자정보, 그 밖의 기밀을 정당한 사유 없이 누설하여서는 안된다.

③ 임직원 이외의 위원이 회의에 참석한 경우에는 예산의 범위 안에서 수당을 지급할 수 있다.

④ 기타 위원회의 설치 및 운용과 관련한 세부사항은 자금운용규정 시행요령으로 정한다.

⑤ 각 위원회는 특정한 위원에 의하여 부당하게 심의ㆍ의결되지 아니하도록 공정하게 운영되어야 한다. 〈신설 2020.5.28.〉

⑥ 각 위원회는 심의 대상 안건과 관련된 이해관계인이 있는 경우 그 의견을 듣거나 회의에 참석하게 할 수 있다. 〈신설 2020.5.28.〉

제10조(자산운용전략위원회)

① 공제회는 전략적 자산배분 수립 및 투자정책 방향 등에 관한 의사결정기구로서 자산운용전략위원회(이하 "전략위원회"라 한다)를 둔다.

② 전략위원회는 다음의 사항을 심의·의결한다.

1. 기본적인 자산운용정책 방향에 관한 사항
2. 중장기 자산운용 계획에 관한 사항
3. 전략적 자산배분에 관한 사항
4. 자산군의 분류 및 조정에 관한 사항
5. 목표수익률에 관한 사항
6. 그 밖에 자산운용에 관한 중요한 사항으로 위원장이 회의에 부치는 사항

제11조(전략위원회의 구성)

① 전략위원회는 위원장 1인을 포함한 7인의 위원으로 구성하며, 이중 외부위원은 과반수로 구성한다. 〈개정 2019.11.29.〉

② 위원장은 이사장으로 하며, 위원은 이사장이 위촉한다. 이 경우 외부위원은 자산운용에 관한 학식과 경험이 풍부한 전문가로 선정한다. 〈개정 2019.11.29.〉

③ 전략위원회의 원활한 업무를 위하여 간사를 두며, 간사는 위원장이 위촉한다. 〈개정 2019.11.29.〉

④ 위원장이 부득이한 사유로 직무를 수행할 수 없을 때에는 위원회에서 직무대행자를 정한다.

제12조(전략위원회의 운영)

① 전략위원회는 위원장이 소집하며, 재적위원 3분의 2 이상의 출석으로 성립하고 출석위원 3분의 2 이상의 찬성으로 의결한다.

② 위원장은 심의사항이 경미하다고 판단되는 경우에는 서면으로 의결할 수 있다.

제13조(투자심사위원회)

① 삭제 〈2019.6.20〉

② 투자심의위원회는 다음의 사항을 심의·의결한다.

1. 제7조제1항의 모든 자산군에 대한 투자
2. 삭제 〈2019.6.20〉
3. 기존 투자의 건 중 만기연장, 수익률의 하향조정, 주요 담보가치의 하향 변경 등 중요사항을 변경하고자 하는 경우. 다만, 청산, 매각 등 회수절차가 진행중이거나 최초 의결시 만기연장 내용까지 승인받은 경우는 제외한다.
4. 이 규정에서 정하지 아니한 방법에 따른 투자. 다만, 복지사업운용규정에 따른 복지사업투자는 해당 규정에 따른다.
5. 그밖에 위원장이 필요하다고 인정하는 사항

③ 삭제 〈2019.6.20〉

제14조(투자심의위원회의 구성)

① 투자심의위원회 위원장은 자산운용본부장으로 하고, 위원은 공제회 임직원과 이사장이 위촉하는 50인 이내의 투자심의위원회 외부전문가단을 활용하여 구성한다. 〈개정 2020.5.28.〉

② 투자심의위원회는 위원장을 포함하여 총 6인으로 구성하되, 내부위원은 리스크관리센터장, 외부위원은 리스크관리센터장이 회의마다 제1항의 외부전문가단에서 지정한 4인으로 한다.

③ 투자심의위원회의 원활한 업무를 위하여 간사를 두며, 간사는 투자심사부서의 부서장으로 한다.

④ 위원장이 부득이한 사유로 직무를 수행할 수 없을 때에는 위원회에서 직무대행자를 정한다.

〈전문개정 2019.6.00.〉

제14조의2 삭제 〈2019.6.20〉

제15조(투자심의위원회의 운영)

① 투자심의위원회는 위원장이 소집하며, 제14조 제2항에 따른 구성원 3분의 2 이상의 출석으로 성립하고, 위원장을 제외한 출석위원 중에서 3분의 2 이상의 찬성으로 의결한다.

② 위원장은 심의사항이 시급하거나 경미하다고 판단되는 경우에는 서면으로 의결할 수 있다. 〈개정 2020.5.28.〉

③ 투자심의위원회의 투자심의에 앞서 국외 투자 건 중 정보획득의 제한성 등으로 심도 있는 심사가 요구되는 건에 대해 투자심의위원회 위원 중 해당 분야 대표심사위원 1명을 코디네이터로 하여 다음 각 호와 같이 운영할 수 있다.

1. 투자심의위원회 위원 중 한 명이 사전에 검토한 후 핵심이슈 및 주요 사항들을 위원들에게 설명한다.
2. 위원회의 대표심사위원은 위원장이 위원의 경력사항을 참고하여 선정한다.
3. 대표심사위원의 심층검토자료 수수료는 위원회 수당과 별도로 지급한다.

〈전문개정 2019.6.00.〉

제16조 삭제 〈2019.6.20〉

제17조 삭제 〈2019.6.20〉

제17조의2 삭제 〈2019.6.20〉

제18조 삭제 〈2019.6.20〉

제19조 삭제 〈2019.6.20〉

제20조 삭제 〈2019.6.20〉

제20조의2 삭제 〈2019.6.20〉

제21조 삭제 〈2019.6.20〉

제22조(위원의 제척·회피)

① 각 위원회의 위원은 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우 해당 안건에 대한 심의ㆍ의결에서 제척된다. 〈개정 2020.5.28.〉

1. 위원, 위원의 배우자, 자녀 및 부모(배우자의 부모를 포함한다)와 이해관계가 있는 경우
2. 심의 대상 사항 등의 시행으로 인하여 직접적인 이해당사자 또는 이해당사기관의 소속된 자가 되는 경우
3. 심의 대상과 관련하여 용역, 자문, 연구 등을 수행한 경우
4. 기타 공정한 심사를 수행할 수 없다고 판단되는 경우

② 위원은 투자심의 대상과 이해관계가 있거나 기타 업무를 공정하게 수행할 수 없다고 판단되는 경우 회피를 신청하여야 하며, 위원장은 그 수용여부를 결정한다.

③ 제1항 및 제2항에도 불구하고 위원의 고의 또는 중대한 과실로 위원업무를 수행한 사실이 확인된 경우에는 해당 위원이 수행한 업무내용 등을 고려하여 관련 계약의 해지, 선정취소, 거래제한, 위원자격 박탈 등의 조치를 취하여야 한다.

제23조(위원의 임기)

① 각 위원회 외부위원의 임기는 2년을 원칙으로 하며, 1회에 한해서 연장할 수 있다. 〈개정 2020.5.28.〉

② 이사장은 각 위원회 외부위원이 임기 중이라도 공제회의 명예를 훼손하거나 자금운용규정시행요령으로 정하는 사유에 해당하는 경우 해촉할 수 있다. 〈신설 2020.5.28.〉

제24조(최종 투자승인)

자산운용부서의 부서장은 투자심의위원회의 심의·의결을 거친 투자 안에 대하여 이사장의 승인을 받아 시행한다. 〈개정 2019.6.20〉

제25조(리스크관리위원회)

공제회는 다음 각 호의 사항을 심의․의결하기 위해 리스크관리위원회(이하 “리스크위원회”라 한다)를 둔다. 〈개정 2020.5.28.〉

1. 자산운용에 따른 위험관리의 기본방침에 관한 사항
2. 위험한도, 손실한도 등 리스크관리에 필요한 한도의 설정·관리에 관한 사항
3. 주요 리스크 측정·성과평가·회계처리에 관한 사항
4. 위험관리 체계의 구축 및 운영에 관한 사항
5. 그밖에 위원장이 필요하다고 인정하는 사항

제26조(리스크위원회의 구성)

① 리스크위원회는 위원장 1인을 포함한 7인의 위원으로 구성하며, 이중 외부위원은 과반수로 구성한다.

② 리스크위원회 위원장은 리스크관리센터장으로 하고, 위원은 자산운용에 관한 학식과 경험이 풍부한 외부전문가와 공제회 임직원으로 구성한다.

③ 리스크위원회의 원활한 업무를 위하여 간사를 두며, 간사는 리스크관리부서의 부서장으로 한다.

④ 위원장이 부득이한 사유로 직무를 수행할 수 없을 때에는 위원회에서 직무대행자를 정한다.

제27조(리스크위원회의 운영)

리스크위원회는 재적위원 과반수의 출석과 출석위원 2/3이상의 찬성으로 의결한다.

제3장 계획수립 및 자산운용

제28조(계획수립)

① 공제회는 해당연도의 연간 자산운용계획을 수립하여 자산운용전략위원회 심의 및 이사회 의결을 거쳐 운용하여야 한다. 단 중장기 자산운용계획은 별도로 수립하여 자산운용전략위원회의 심의 및 이사회의 의결을 거쳐 운용할 수 있다.

② 제1항의 자산운용계획은 다음 각 호의 사항을 포함해야 하며, 자산배분과 관련한 사항은 「자산운용정책서」에 의한다.

1. 국내외 경제 및 금융시장 전망
2. 전략적 자산배분 계획
3. 자산군별 운용전략

③ 자산운용계획을 수립할 때 목표수익률은 ‘회원지급률 + 기관운영비 + 경영목표 이익’을 달성할 수 있도록 한다.

제29조(투자자산의 운용)

① 공제회는 투자자산을 운용함에 있어 제6조의 자산운용원칙에 의거, 시장 여건 변화에 적절히 대응하여 목표수익률이 달성될 수 있도록 한다.

② 투자자산은 제7조의 주식, 채권, 대체투자 등의 자산군으로 나누어 운용하되 제5조의 「자산운용정책서」에서 정하는 자산군별 벤치마크지수를 각각 적용한다.

제30조(투자자산의 권리행사)

공제회가 투자자산에 대한 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 권리를 행사할 때에는 제1조에 따른 운용목적 달성을 위하여 신중하고 성실하게 해야 한다.

1. 의결권
2. 유상증자
3. 매수청구권
4. 주식관련채권에 관련된 권리
5. 그 밖에 부여된 권리 등

제31조(사후관리)

자산운용부서는 정기적으로 사후관리를 위하여 각 호의 사항을 점검하여야 한다.

1. 투자된 회사의 경영성과 또는 투자자산의 투자성과
2. 투자 심사·의사결정 단계에서 결정된 약관 및 계약 등의 준수 여부
3. 컴플라이언스 기준, 법률 및 공제회 규정의 위반 여부
4. 기타 투자수익에 영향을 미칠 수 있는 중요 사항

제4장 주식운용

제32조(주식운용 원칙)

주식운용은 내재가치가 우량한 종목에 대한 투자로 수익성과 안정성을 위해 허용위험한도 내에서 수익을 최대로 증대시킬 수 있도록 한다.

제33조(국내주식 투자대상)

국내주식 직접운용의 투자대상은 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 것으로 한다.

1. 한국거래소가 개설한 유가증권시장에 상장된 주권이거나 상장예정인 주권
2. 한국거래소가 개설한 코스닥시장에 상장된 주권이거나 상장예정인 주권
3. 한국거래소가 개설한 유가증권 시장에 상장된 상장지수펀드(ETF)
4. 제48조에 따라 주식으로 분류되는 자산

제34조(해외주식 투자대상)

해외주식 직접운용의 투자대상은 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 것으로 한다.

1. 해외에 개설된 증권시장에 상장된 주권(상장지수집합투자기구와 예탁증서를 포함한다)
2. 한국거래소에 개설된 해외상장지수집합투자기구와 예탁증서
3. 제48조에 따라 주식으로 분류되는 자산

제35조(투자가능 종목군 구성)

① 주식 직접운용은 투자가능 종목군을 구성하고, 투자가능 종목군에 포함된 주식들로 포트폴리오를 구성하여 투자하여야 한다.

② 주식 직접운용은 투자전략에 따라 투자가능 종목군을 달리 구성할 수 있다.

③ 투자가능 종목군 구성과 관리 등에 필요한 사항은 별도의 지침으로 정한다.

제36조(종목별 투자한도)

① 주식투자의 종목별 한도는 다음 각 호와 같다.

1. 동일회사가 발행한 보통주 및 우선주 각각 발행주식 총수의 10/100을 초과하여 투자할 수 없다.
2. 동일종목에 대해서는 장부가액 기준으로 보유주식 총액대비 20/100을 초과하여 투자할 수 없다. 다만 주식투자의 축소, 결산 시 시가평가액의 장부반영, 주식 관련 사채의 주식전환 등으로 이를 초과하게 되는 경우에는 예외로 한다.
3. 종목별 투자한도를 초과하는 경우에는 사유발생일로부터 1개월 이내에 이를 해소하여야 한다.

② 상장지수펀드(ETF)에 투자하는 경우는 종목별 투자한도를 적용하지 아니한다.

③ 제33조제4호 및 제34조제3호의 주식은 제49조에 따른다.

④ 제1항의 규정에도 불구하고 수익성 및 안정성 등이 있다고 판단되는 경우에는 투자심의위원회의 심의·의결을 거쳐 한도를 초과하여 운용할 수 있다. 〈개정 2019.6.20〉

제37조(보유종목의 위험관리)

공제회가 보유한 종목의 가격이 시장 또는 해당 업종에 비하여 과도하게 하락하거나, 하락할 것으로 예상되는 경우에는 별도의 지침에서 정하는 바에 따라 이를 관리하여야 한다.

제38조(의사결정 및 주식운용 일반)

① 주식투자는 운용의 전문성 및 효율성을 고려하여 직접 또는 위탁 운용할 수 있다.

② 주식 직접운용 시 의사 결정은 다음 각 호에 의한다.

1. 투자가능 종목군 구성 및 투자한도 결정은 투자심의위원회의 심의·의결을 거쳐야 한다. 〈개정 2019.6.20〉
2. 제1호에 따라 결정된 투자가능 종목군과 투자한도 내의 집행, 우선주의 보통주 편입, 신규상장종목(IPO)은 자산운용본부장이 결정한다.
3. 제30조 투자자산의 권리행사는 자산운용본부장이 결정한다.

③ 주식 위탁운용 시 투자결정은 투자심의위원회의 심의·의결을 거쳐야 한다. 〈개정 2019.6.20〉

④ 기타 주식의 직접운용 및 위탁운용 등과 관련한 세부사항은 별도의 지침에 의한다.

제5장 채권운용

제39조(운용원칙)

① 채권은 장기 안정적인 수익확보를 위하여 중장기 투자 및 만기보유와 채권종류별, 발행자별 및 만기구조별 분산투자를 원칙으로 한다.

② 채권운용은 자금의 성격, 리스크 분산 효과, 운용기법 등을 고려하여 허용위험한도 내에서 수익을 최대로 증대시킬 수 있도록 한다.

제40조(국내채권 투자대상)

국내채권의 직접투자대상은 다음 각 호에 의한다.

1. 국가, 지방자치단체 또는 한국은행이 발행하는 채권
2. 특별법에 따라 설립된 법인(「지방공기업법」에 따라 설립된 지방공기업을 포함한다)이 발행하는 채권(이하 “특수채”라 한다)
3. 금융기관(은행, 증권회사, 저축은행 등)이 발행하는 채권(이하 “금융채”라 한다)
4. 「여신전문금융업법」에 따라 여신전문금융기관이 발행하는 채권(이하 “여신금융채권”이라 한다)
5. 「상법」 상의 주식회사가 발행하는 채권(이하 “회사채”라 한다)
6. 「자산유동화에 관한 법률」 또는 그 밖의 법률에 따라 자산 유동화에 의하여 발행된 유동화 증권(이하 “자산유동화증권(ABS)”이라 한다)
7. 「한국주택금융공사법」 또는 그 밖의 법률에 따라 발행된 주택저당증권(이하 “주택저당증권(MBS)”이라 한다)
8. 기업어음(CP)
9. 제47조 및 제48조에 따라 분류된 채권
10. 채권관련 기타자산
11. 외국기관(외국정부·지방자치단체, 국제기구 및 외국 금융기관·기업 등)이 발행하는 원화표시 채권으로서 제1호부터 제10호까지의 성질을 구비한 것

제41조(국내투자대상의 신용등급)

① 제40조의 규정에 따른 채권 등을 매입하는 경우에는 국내신용등급이 BBB+(기업어음의 경우 A3) 이상인 것을 원칙으로 한다.

② 신용등급은 채권에 부여된 신용등급을 원칙으로 하되, 해당 등급이 없는 경우에는 발행기관 또는 준거자산에 부여한 신용등급을 기준으로 적용한다.

③ 보증채권에 투자하는 경우에는 보증기관과 발행기관의 국내신용등급 중 높은 등급을 적용한다. 다만 「신용보증기금법」에 의한 신용보증기금 또는 「기술신용보증기금법」에 의한 기술신용보증기금이 보증하는 채권에 투자하는 경우에는 신용등급의 제한을 받지 아니한다.

④ 제40조제11호에 따라 투자하는 채권의 경우에는 제44조를 준용한다.

제42조(투자등급 이외의 투자)

제41조제1항의 투자등급 이외의 대상에 투자하는 경우에는 다음 각 호에 의한다.

1. 투자등급 이외의 대상에 투자하는 경우에는 누적하여 총자산의 5% 이내에서 투자할 수 있다.
2. 투자등급의 보증기관이 있거나 원금대비 120% 이상의 담보자산을 제공하는 경우에는 제1호의 투자한도의 적용을 받지 아니한다.
3. 채권 투자등급 이외의 대상에 투자하는 경우 투자심의위원회의 심의·의결을 거쳐 투자하여야 한다. 〈개정 2019.6.20〉

제43조(해외채권 투자대상)

해외채권은 다음 각 호로 한다.

1. 외국의 정부, 지방자치단체(지방정부), 중앙은행 또는 정부기관이 발행하거나 보증하는 외화표시 채권
2. 세계은행 또는 아시아개발은행 등 국제기구가 발행하거나 보증하는 외화표시 채권
3. 외국의 법인이 발행하는 외화표시채권으로서 제40조제2호에서 제10호까지의 성질을 구비한 것
4. 국내의 기관이 발행하는 외화표시채권으로서 제40조제1호부터 제10호까지의 성질을 구비한 것

제44조(해외투자대상의 신용등급)

① 제43조에 따라 투자하는 채권의 해외신용등급은 국내신용등급 A- 이상 또는 해외신용등급 BBB- 이상인 경우에 한한다.

② 보증채권에 투자하는 경우에는 보증기관과 발행기관의 해외신용등급 중 높은 등급을 적용한다.

③ 외국금융기관이 발행하는 후순위채권에 투자하는 경우에는 외국금융기관의 해외신용등급은 A- 또는 이에 준하는 등급 이상이어야 한다.

④ 신용등급은 채권에 부여된 신용등급을 기준으로 하며, 해외신용평가 기관이 가장 최근에 평가한 신용평가 등급 중 가장 낮은 등급으로 한다. 다만 채권에 대하여 신용평가기관별로 부여한 신용등급이 없는 경우에는 발행기관 또는 준거자산에 부여한 신용등급을 적용한다.

⑤ 제43조제4호에 따라 투자하는 채권의 경우에는 제41조를 준용한다.

제45조(채권 투자한도)

① 국내·해외 채권의 합산 투자한도는 별도의 지침으로 정한다.

② 제40조제9호의 채권은 제49조에 따른다.

제46조(의사결정 및 채권운용 일반)

① 채권투자는 전문성 및 효율성을 고려하여 직접 또는 위탁 투자할 수 있다.

② 채권 직접운용 시 의사 결정은 다음 각 호에 의한다.

1. 투자가능 종목군 구성 및 투자한도 결정은 리스크관리위원회의 심의·의결을 거쳐야 한다. 〈개정 2019.6.20., 2020.5.28.〉
2. 제1호에 따라 결정된 투자가능 종목군과 투자한도 내의 집행은 자산운용본부장이 결정한다.

③ 채권의 위탁운용 시 투자결정은 투자심의위원회의 심의·의결을 거쳐야 한다. 〈개정 2019.6.20〉

④ 기타 채권의 직접운용 및 위탁운용 등과 관련한 세부사항은 별도의 지침에 의한다.

제6장 파생결합증권

제47조(파생결합증권의 투자)

① 파생결합증권은 기초자산의 가격·이자율·지표·단위 또는 이를 기초로 하는 지수 등의 변동과 연계하여 미리 정하여진 방법에 따라 지급금액 또는 회수금액이 결정되는 권리가 표시된 것을 말한다.

② 제1항에도 불구하고 구조가 비교적 단순한 각 호의 경우에는 채권으로 본다.

1. 변동금리부채권(Floating Rate Note, FRN)
2. 역변동금리부채권(Inverse FRN)
3. 조기상환권부채권(Callable Bond)
4. 변제요구권부채권(Puttable Bond)
5. 전환사채, 신주인수권부사채, 교환사채, 이익참가부사채 등 주식관련채권
6. 그 밖에 위원회가 심의·의결하는 증권

제48조(파생결합증권의 자산군 분류)

① 원금보장 파생결합증권과 기초자산이 금리, 신용 등 채권의 속성과 연계된 원금비보장 파생결합증권은 채권으로 분류한다.

② 제1항에서 채권으로 분류된 파생결합증권을 제외한 원금비보장 파생결합증권은 주식으로 분류한다.

제49조(파생결합증권 투자한도)

① 파생결합증권 발행기관에 대한 신용위험 관리를 위해 투자한도 산정시 파생결합증권 발행기관의 신용등급별로 제45조제1항 및 제46조제2항에 의한 투자한도에 포함시켜 적용한다.

② 파생결합증권의 기초자산에 대한 위험관리를 위해 다음 각호와 같이 정한다.

1. 원금보장 파생결합증권은 별도의 투자한도를 정하지 아니한다.
2. 원금비보장 채권형 파생결합증권 총 투자금액은 채권운용금액 합계액의 100분의 20 이내로 한다.
3. 원금비보장 주식형 파생결합증권 총 투자금액은 주식운용금액 합계액의 100분의 20 이내로 한다.
4. 원금비보장 파생결합증권의 기초자산별 투자한도는 사전에 투자심의위원회의 심의·의결을 거쳐 정한다. 〈개정 2019.6.20〉

제50조(의사결정 및 파생결합증권운용 일반)

① 파생결합증권 투자는 전문성 및 효율성을 고려하여 직접 또는 위탁 운용할 수 있다.

② 원금비보장 파생결합증권 투자는 투자심의위원회의 심의·의결을 거쳐 정한다. 〈개정 2019.6.20〉

제7장 대체투자

제51조(운용원칙)

① 대체투자는 중장기 투자, 유동성 부족 등 높은 위험요인을 고려하여 엄격히 심사하고 관리하여야 한다.

② 대체투자는 중장기 안정적인 수익확보를 위해 만기보유를 원칙으로 하되, 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우에는 만기 전이라도 처분할 수 있다.

1. 평가이익의 실현
2. 투자의 만기분산
3. 원리금 회수가 곤란하다고 판단되는 경우
4. 그 밖에 운용상 필요한 경우

제52조(투자대상)

대체투자의 투자범위는 다음 각 호로 한다.

1. 부동산 관련 투자
2. 기업 관련 투자
3. 인프라 및 특별자산 관련 투자

제53조(투자방식 및 의사결정)

① 대체투자는 운용의 전문성 및 효율성을 고려하여 투자대상별로 직접 또는 위탁 운용하거나 병행하여 투자할 수 있다.

② 삭제 〈2019.6.20〉

제54조(대체투자 직접운용의 사후관리)

자산운용부서는 투자자산의 사후관리를 위하여 다음 각 호의 사항을 점검하여야 한다.

1. 투자된 회사의 경영성과 및 투자자산의 투자성과
2. 투자된 회사 경영자의 변동사항
3. 운용의 수익성, 안정성 여부
4. 그 밖에 투자수익에 영향을 미칠 수 있는 중요한 사항

제55조(대체투자에 대한 적용배제 등)

① 대체투자의 결과로서 취득하는 주식 또는 채권에 대하여는 제4장 및 제5장의 규정을 적용하지 아니한다.

② 기타 대체투자의 직접운용 및 위탁운용 등과 관련한 세부사항은 별도의 지침에 의한다.

제8장 파생상품 및 외환 거래

제56조(파생상품의 거래)

파생상품의 거래는 다음 각 호에 의한다.

1. 해당 파생상품의 기초자산, 기초자산과 유사 또는 관련된 자산을 보유하거나 장래 보유할 의사가 있는 경우, 이의 가격 변동으로 손실을 제거하거나 감소시키려고 행하는 파생상품 거래(이하 “헤지거래”라 한다)
2. 기초자산과 파생상품간 비정상적인 가격 차이를 보일 경우 해당 상품을 동시에 거래하여 무위험이익을 얻고자 하는 파생상품 거래(이하 “차익거래”라 한다)
3. 장래가격변동을 예상하여 이익을 추구하면서 예상이 빗나갔을 때 입을 수 있는 잠재적인 손실을 감수하는 파생상품 거래(이하 “투기거래”라 한다). 단, 주가지수 선물·옵션, 개별주식 선물·옵션 거래를 제외한 투기거래는 할 수 없다.
4. 외화자산의 관리를 위하여 행하는 파생상품 거래(이하 “환헤지”라 한다)
5. 제65조에 따른 위탁운용사가 위탁운용 계약에 명시한 바에 따라 행하는 파생상품 거래

제57조(파생상품의 거래대상)

① 파생상품의 거래 대상은 다음 각 호로 한다.

1. 「자본시장법」에 따라 한국거래소에서 행하여지는 다음 각 목의 금융투자상품지수에 관한 장내파생상품
   • 가. 주가지수 관련 선물·옵션
   • 나. 채권 관련 선물·옵션
   • 다. 통화선물
2. 「자본시장법」 제5조제2항에 따라 외국에 있는 시장에서 행하여지는 장내파생상품
3. 「자본시장법」 제5조제3항에 따른 장외파생상품

② 국내채권·주식의 직접운용에 있어서 제1항에서 규정한 파생상품거래는 제56조 규정에 따라 파생상품거래를 할 수 있다.

제58조(파생상품 손실한도)

① 헤지거래, 차익거래의 손실한도는 따로 정하지 아니한다.

② 투기거래의 손실한도는 필요시 리스크관리 부서에서 산정하여 이사장의 승인을 받는다.

③ 제2항에 의한 손실한도 초과 시 모든 거래를 중지하고, 미결제 포지션을 청산한다.

제59조(외환 거래)

① 환율의 변동으로 공제회 자산가치가 변동될 수 있는 외화표시 자산관리를 위하여 외환거래를 할 수 있다.

② 제1항에서의 “외환거래”란 다음 각 호에 해당하는 거래를 말한다.

1. 현물환거래(FX Spot)
2. 선물환거래(FX Forward)
3. 외환스왑(FX swap)
4. 통화스왑(Currency swap)

제9장 단기자금 및 차입금 운용

제60조(운용원칙)

단기자금은 안정성 및 유동성을 우선으로 고려하여 투자해야 하며 그 규모를 최소화하여 운용하여야 한다.

제61조(투자대상)

단기자금의 투자대상은 다음 각 호의 어느 하나로 한다.

1. 머니마켓트러스트(MMT)
2. 머니마켓랩(MMW)
3. 단기금융간접투자기구(MMF)
4. 기업어음(CP)
5. 양도성예금증서(CD)
6. 정기예금
7. 환매조건부 채권(RP)
8. 기타 수시 입출금이 가능하고 단기자금 운용을 목적으로 하는 상품

제62조(차입한도)

① 차입한도는 자본금의 50% 이내로 한다.

② 이사회의 결의가 있을 경우 제1항의 한도를 초과하여 차입할 수 있다.

제63조(차입형태)

① 금리 리스크를 줄이기 위해 변동금리부 차입을 원칙으로 한다.

② 차입금과 운용자산이 명확하게 연관될 경우, 차입금리가 운용자산 수익률보다 낮은 경우에 한해 고정금리로 차입할 수 있다.

제10장 위탁운용

제64조(운용원칙)

① 공제회는 투자자산의 수익성, 투자의 전문성, 분산투자에 따른 포트폴리오 안정성 등을 얻기 위하여 자산 일부를 외부 운용사에 위탁하여 운용할 수 있다.

② 위탁운용은 자금의 성격, 리스크 분산효과, 운용기법 등을 고려하여 하며, 위탁운용기관의 선정 및 관리는 투명하고 공정하게 이루어져야 한다.

③ 공제회는 운용사, 수탁사 및 평가사의 보고내용, 운용사 및 펀드매니저 동향 등에 관해서 상시 점검하고, 위탁운용사의 위탁운용계약 준수 여부 등을 정기적으로 확인·평가하여야 한다.

④ 운용사의 선정절차, 관리 등에 관한 사항은 별도의 지침에 따른다.

제65조(위탁운용사)

위탁운용사는 다음 각 호로 한다.

1. 「은행법」에 따른 은행, 「한국산업은행법」에 따른 한국산업은행 및 「중소기업은행법」에 의한 중소기업은행
2. 「자본시장법」에 의한 금융투자업자
3. 「자본시장법」에 의한 사모집합투자기구의 업무집행사원
4. 「중소기업창업지원법」에 의한 중소기업창업투자조합의 업무집행조합원
5. 「여신전문금융업법」에 의한 신기술사업투자조합의 신기술사업금융업자
6. 「벤처기업육성에 관한 특별조치법」에 의한 한국벤처투자조합을 결성한 중소기업진흥 및 산업기반기금을 관리하는 자
7. 「사회기반시설에 대한 민간투자법」에 의한 사회기반시설투융자회사
8. 「부동산투자회사법」에 의한 부동산투자회사
9. 「자산유동화에관한법률」에 의하여 자산 유동화의 행위를 하는 유동화전문회사 및 신탁회사
10. 「기업구조조정투자회사법」에 의한 기업구조조정투자회사
11. 「산업발전법」에 의한 기업구조조정전문회사 또는 같은 법에 따른 기업구조조정조합의 업무집행조합원
12. 「선박투자회사법」에 의한 선박투자회사
13. 「외국환거래규정」에 의하여 투자하게 된 외화증권의 발행자
14. 「외국환거래규정」에 의하여 투자하게 된 역외금융기관
15. 그 밖의 법규에 따르되, 공제회의 위탁운용에 필요하다고 인정되는 위탁운용사

제66조(위탁운용사의 선정)

운용사 선정은 다음 각 호의 사항을 고려하여 최선이 되도록 주의와 노력을 기울여야 한다.

1. 투자대상의 위험대비 기대수익
2. 운용성과
3. 운용전략 및 프로세스
4. 운용조직 및 인력
5. 위험관리 체계
6. 경영 안정성
7. 그 밖에 위탁운용사 선정에 관하여 필요한 사항

제67조(위탁운용사의 관리)

위탁운용을 담당하는 부서는 위탁운용사의 운용성과, 운용인력 변동사항 등을 정기적으로 점검하고 그 결과에 따라 자금의 회수, 운용사 교체, 재투자 등 필요한 조치를 취할 수 있다.

제11장 유가증권 보관 및 금융거래기관 선정

제68조(유가증권의 보관)

① 유가증권은 보관의 안정성 및 원리금 추심을 위하여 지정된 수탁회사, 한국예탁결제원 및 자산보관회사 등에 예탁함을 원칙으로 한다.

② 제1항의 규정에도 불구하고 증권의 부도, 예탁수수료 등의 이유로 제1항의 규정에서 정한 기관에 예탁하는 것이 적절하지 않다고 판단되는 경우에는 공제회 또는 그 밖의 공제회에서 지정한 기관에 위탁 보관할 수 있다.

제69조(실물자산의 회수)

위탁투자의 만기 도래 또는 중도 해지 시 현금화가 곤란한 자산 또는 실물 회수가 유리하다고 판단되는 자산은 실물로 회수할 수 있다.

제70조(담보제공)

① 계약보증금, 유가증권 거래 등 공제회 업무와 관련하여 담보 제공이 필요한 경우 보유 유가증권을 담보로 제공할 수 있다.

② 제1항에 따라 유가증권을 담보로 제공하는 경우 유가증권을 담보로 취득하는 기관의 보관증을 받아야 한다.

제71조(거래금융기관 선정의 원칙)

① 거래금융기관은 공제회에 대한 기여, 정보제공, 거래의 안정성 및 거래상품의 특수성 등을 고려하여 선정할 수 있다.

② 거래금융기관에 대한 리스크 관리를 위하여 각 기관별로 거래한도를 부여하여 관리할 수 있다.

제72조(거래의 제한)

거래금융기관이 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우에는 해당 기관과의 거래를 제한할 수 있다.

1. 거래금융기관이 고의 또는 과실에 의하여 공제회에 금전적 손실을 입힌 경우
2. 거래금융기관이 법령, 규정 또는 계약 등을 위반하여 거래에 신뢰성 및 안정성을 해치는 경우
3. 거래금융기관이 공제회 자산과 관련된 사항에 대한 관리 소홀로 공제회의 명성 또는 자산의 안정성을 해치는 경우

제12장 리스크관리

제73조(리스크관리의 원칙)

① 리스크관리는 자산운용의 모든 업무가 규정에서 정하는 자산의 관리·운용원칙 등에 맞도록 이루어져야 한다.

② 리스크에 대한 과다한 노출을 방지하기 위하여 리스크관리 기준을 설정·관리하여야 하며, 특정 부문에 리스크가 집중되지 않도록 적절히 분산하여야 한다.

③ 자산운용과 관련된 리스크를 효율적으로 관리하기 위하여 담당부서장은 실제 투자내역과 리스크를 측정하고 모니터링하여 허용위험한도 등의 준수 여부를 점검하여야 한다.

제74조(리스크의 인식 및 측정)

① 리스크의 인식은 업무 수행에 있어서 목표달성에 부정적인 영향을 미치거나 예상하지 못하는 손실 등을 가져올 수 있는 것을 대상으로 한다.

② 제1항에 따른 리스크는 다음 각 호의 리스크를 포함한다.

1. 자산을 운용함에 있어 주가, 이자율 및 환율 등의 시장가격 변화로 보유자산의 가치가 하락하게 되는 “시장리스크”
2. 채권발행자, 차입자 등 거래상대방의 채무불이행 등으로 계약상 의무를 이행하지 못함에 따른 “신용리스크”
3. 예상치 못한 자금수요에 대응하지 못하여 발생하는 “유동성리스크”
4. 기타 손실을 발생시킬 수 있는 전략, 법률, 전산 및 평판 등 경영 전반에서 발생하게 되는 “운영리스크”

③ 제1항에 따라 인식하는 리스크는 계량화가 가능한 경우 시장 데이터 등 객관적인 자료 및 통계를 근거로 측정한다.

제75조(리스크관리 운영)

① 자산운용부서의 부서장은 시장, 신용 등의 투자자산별 리스크의 세부사항과 기타 제반 리스크를 관리하고, 리스크관리센터장은 시장, 신용, 유동성, 운영리스크를 총괄하여 관리하며, 리스크관리위원회는 리스크 관리 전반에 관한 의사결정기구로서 제25조에서 정한 사항을 심의·의결한다.

② 자산운용부서의 부서장은 투자자산에 대한 급격한 위험변동사항 발생 시 원인 및 대책 등을 지체없이 자산운용본부장 및 리스크관리센터장에게 통보하여야 한다.

③ 제1항에 따른 리스크관리를 위하여 리스크관리센터장은 자산운용부서에 자료 제출을 요구할 수 있으며, 해당 부서장은 정당한 사유가 없는 한 이에 지체없이 응하여야 한다.

④ 리스크관리센터장은 정치·경제적인 긴급한 상황이 발생하여 시장상황이 급변하거나 급변할 우려가 있다고 판단되는 경우, 자산운용부서의 부서장에게 손실방지를 위하여 필요한 조치를 요구할 수 있다.

⑤ 기타 리스크관리와 관련된 세부사항은 따로 정한다.

제76조(투자자산건전성관리)

① 공제회의 리스크관리센터장은 투자자산의 건전성 결과를 주무부처 및 이사회에 보고한다.

② 자산운용부서의 부서장은 연체자산 발생 시 2영업일 이내에 이사장에게 보고하여야 한다.

제77조(사전심사)

리스크관리센터장은 신규투자시 시장리스크, 신용리스크, 유동성리스크 등 투자 사항에 대한 사전심사를 수행한다.

제13장 자산운용 성과평가

제78조(성과평가의 원칙)

① 자산운용의 성과평가는 자산운용 성과를 객관적이고 투명하게 회원에게 알려 자산운용에 대한 신뢰를 확보하며, 성과평가 결과를 활용하여 자산운용의 효율성을 증대하는데 있다.

② 자산운용 성과평가는 기준수익률 대비 운용실적을 평가한다.

제79조(성과평가의 주체)

자산운용 성과평가는 리스크관리센터에서 자산운용본부와 독립적으로 실시하며, 성과평가 결과가 운용역의 성과보수, 인사, 대외공시와 연계될 수 있도록 수행하여야 한다. 다만, 성과평가에 관하여 중요한 사항은 리스크관리위원회의 심의·의결을 거쳐야 한다.

제80조(성과평가 방법)

성과평가의 방법, 시기, 절차는 별도의 지침에 의한다.

제81조(수익률 산출)

① 공제회의 자산운용 및 관리에 사용하는 수익률은 자산의 성격에 따라 시간가중수익률, 금액가중수익률, 평잔수익률 등을 사용할 수 있다.

② 수익률 산정은 실현손익 및 미실현손익을 모두 포함한 총수익을 대상으로 한다.

제14장 보칙

제82조(공시)

공제회는 자산운용의 투명성 제고를 위하여 매 회계연도 결산 후 자산운용 결과 등 중요사항을 이사회에 보고하고 연 1회 이상 홈페이지(www.sema.or.kr)에 공시한다.

부칙 〈제정 2006.3.24.〉

제1조(시행일)

이 규정은 2006년 3월 24일부터 시행한다.

부칙 〈개정 2009.3.17.〉

제1조(시행일)

이 규정은 2009년 3월 17일부터 시행한다.

제2조(폐지규정)

「수익사업규정」은 폐지한다.

제3조(경과조치)

이 규정 시행이전의 자금운용규정 및 수익사업규정에 의해 처리된 사항은 이 규정에 의하여 처리된 것으로 본다.

부칙 〈개정 2010.12.6.〉

제1조(시행일)

이 규정은 이사회의 심의·의결을 받은 날로부터 시행한다.

부칙 〈개정 2012.3.28〉

제1조(시행일)

이 규정은 이사회의 심의·의결을 거쳐 이사장의 승인을 받은 날부터 시행한다.

부칙 〈개정 2013.12.18.〉

제1조(시행일)

이 규정은 이사회의 심의·의결을 거쳐 이사장의 승인을 받은 날부터 시행한다.

부칙 〈개정 2014.3.4.〉

제1조(시행일)

이 규정은 이사회의 심의·의결을 거쳐 이사장의 승인을 받은 날부터 시행한다.

부칙 〈개정 2014.8.22.〉

제1조(시행일)

이 규정은 이사회의 심의·의결을 거쳐 이사장의 승인을 받은 날부터 시행한다.

부칙 〈개정 2015.3.30.〉

제1조(시행일)

이 규정은 이사회의 심의·의결을 거쳐 이사장의 승인을 받은 날부터 시행한다.

부칙 〈개정 2015.12.10.〉

제1조(시행일)

이 규정은 이사회의 심의·의결을 거쳐 이사장의 승인을 받은 날부터 시행한다.

부칙 〈개정 2016.4.7.〉

제1조(시행일)

이 규정은 이사회의 심의·의결을 거쳐 이사장의 승인을 받은 날부터 시행한다.

부칙 〈개정 2018.3.28.〉

제1조(시행일)

이 규정은 이사회의 심의·의결을 거쳐 이사장의 승인을 받은 날부터 시행한다.

부칙 〈개정 2018.11.5.〉

제1조(시행일)

이 규정은 이사회의 심의·의결을 거쳐 이사장의 승인을 받은 날부터 시행한다.

제2조(파생결합증권 투자한도 설정에 따른 경과 조치)

이 규정 시행당시 제49조에서 정한 파생결합증권 투자한도를 초과하여 해당 파생결합증권을 보유하는 경우에는 동 파생결합증권의 만기시까지 초과분을 처분하여야 한다.

부칙 〈개정 2019.6.20.〉

제1조(시행일)

이 규정은 이사회의 심의·의결을 거쳐 이사장의 승인을 받은 날부터 시행한다.

부칙 〈개정 2019.11.29.〉

제1조(시행일)

이 규정은 이사회의 심의·의결을 거쳐 이사장의 승인을 받은 날부터 시행한다.

부칙 〈개정 2020.5.28.〉

제1조(시행일)

이 규정은 이사회의 심의·의결을 거쳐 이사장의 승인을 받은 날부터 시행한다.

1. 개요

1.1 자산운용정책서의 개요

○ 본 정책서는 과학기술인공제회(이하 “공제회”라 한다)가 「과학기술인공제회법」 제1조의 목적을 달성하기 위해 「과학기술인공제회 정관」 제30조 및 제48조와 관련된 자산의 관리·운용에 관한 기본원칙과 주요내용을 정한 것이다.

○ 본 정책서는 「자산운용전략위원회」의 심의를 거쳐 「이사회」의 의결을 통해 효력이 발생한다.

○ 본 정책서는 공제회의 자산운용 과정 전반을 규율하는 기준으로 현행 자산운용 관련 규정과 일관성을 유지하며, 공제회 자산운용과 관련된 모든 의사결정 과정에서 그 준거가 되고, 자산운용 관련 조직 및 구성원은 이를 준수하여야 한다.

○ 본 정책서에서 정한 사항 이외의 자산운용에 관하여 필요한 사항은 관련 법령 등의 허용범위 안에서 별도로 정한다.

○ 본 정책서는 1년 단위로 검토, 수정하는 것을 원칙으로 한다.

1.2 자산운용정책서의 목적

○ 본 정책서는 공제회 자산운용의 운용목표, 투자정책, 리스크관리, 성과평가의 기준 등을 제시한다.

○ 본 정책서는 내부관리자 및 모든 이해관계자에게 공제회가 자산운용과 관련하여 전반적인 책임을 성실히 이행하고 있는지를 증명할 수 있는 수단을 제공한다.

2. 자산운용 관련 법령 및 규정

2.1 관련 법령

○ 자산운용은 「과학기술인공제회법」의 적용을 받으며, 관계 법령의 허용범위 내에서 제정한 내부규정의 적용을 받는다.

○ 이 정책서에서 정하지 아니한 시행에 필요한 세부적인 절차와 기준은 공제회 이사장(이하 “이사장”이라 한다)이 정하는 바에 따른다.

2.2 관련 내부규정

○ 공제회의 자산운용 및 리스크관리에 관한 내부 규정으로 「자금운용규정」,「자금운용규정시행요령」,「리스크관리규칙」등을 제정하여 운영한다.

3. 자산운용 목적 및 원칙

3.1 자산운용의 목적

○ 자산운용의 목적은 회원의 생활안정과 복지증진을 도모하기 위한 것으로, 공제회는 투명한 절차에 따라 리스크를 최소화하고 운용수익을 극대화할 수 있도록 자산을 관리·운용하여야 한다.

3.2 자산운용의 원칙

○ 공제회의 자산운용은 안정성, 수익성, 투명성을 원칙으로 한다.

○ 공제회 사업의 안정적 운영을 위해 적정수준의 유동성을 확보한다.

○ 회원들의 수익을 해치지 않는 범위 내에서 공공성을 도모하여 운용한다.

4. 자산운용체계

4.1 자산운용의 의사결정

○ 공제회의 자산운용은 자산운용계획에 따라 공제회가 자율과 책임에 따라 수행하며, 중장기·연간 자산운용계획 등 투자정책에 관한 주요 사항은 자산운용전략위원회의 심의 및 이사회 의결을 거치고 투자심사와 관련된 사항은 투자심의위원회의 심의·ㄴ의결을 거쳐 운용한다.

4.2 자산운용전략위원회

○ 자산운용전략위원회(이하 “전략위원회”라 한다)는 전략적 자산배분 및 투자정책 방향 등에 관한 의사결정기구로서 다음 사항을 심의·의결한다.

1. 기본적인 자산운용정책 방향에 관한 사항
2. 중장기 자산운용 계획에 관한 사항
3. 전략적 자산배분에 관한 사항
4. 자산군의 분류 및 조정에 관한 사항
5. 목표수익률에 관한 사항
6. 그 밖에 자산운용에 관한 중요한 사항으로 위원장이 회의에 부치는 사항

○ 전략위원회는 위원장 1인을 포함한 7인의 위원으로 구성하며, 이중 외부위원은 과반수로 구성한다.

4.3 투자심의위원회

○ 공제회는 투자 건에 대한 전문적이고 객관적인 투자 의사결정을 위해 “투자심의위원회”를 둔다.

○ 투자심의위원회는 위원장 1인을 포함한 7인의 위원으로 구성하며, 이중 외부위원은 과반수로 구성한다.

4.4 리스크관리위원회

○ 리스크관리위원회(이하 “리스크위원회”라 한다)는 리스크관리 전반에 관한 의사결정기구로서 다음 사항을 심의·의결한다.

1. 자산운용에 따른 위험관리의 기본방침에 관한 사항
2. 위험한도 또는 손실한도의 설정·관리에 관한 사항
3. 주요 리스크 측정·성과평가·회계처리에 관한 사항
4. 위험관리 체계의 구축 및 운영에 관한 사항
5. 그밖에 위원장이 필요하다고 인정하는 사항

○ 리스크위원회는 위원장 1인을 포함한 7인의 위원으로 구성하며, 이중 외부위원은 과반수로 구성한다.

5. 목표수익률 및 허용위험한도

5.1 목표수익률

○ 목표수익률은 공제회의 지속적이고 안정적인 운영을 위해 자산배분안이 충족시켜야 할 적정수익률이며, 공제회는 자산의 중장기 운용수익률이 ‘회원지급률 + 기관운영비 + 경영목표이익’을 달성할 수 있도록 최선의 노력을 다한다.

5.2 허용위험한도

○ 허용위험한도란 자산운용과정에서 발생할 수 있는 투자자산의 가치변동에 허용할 수 있는 손실의 정도를 의미하며, 합리적인 판단하에 자산운용에 영향을 미치는 위험의 특성을 파악하여 통계적 기준에 따라 산출하여 관리한다.

○ 허용위험한도는 측정 가능한 Shortfall Risk를 통해 관리한다.

○ 중장기 자산배분(안)의 허용위험한도는 다음과 같이 설정한다.

1. 향후 5년 동안의 Shortfall Risk(누적투자수익률이 0% 이하가 될 가능성) ≤ 15%
2. FRaR(Funding Ratio at Risk)과 AERaR(Asset to Expenditure Ratio at Risk)의 1년 Shortfall Risk(FRaR 103.75%, AERaR 3.15배 이하가 될 가능성) ≤ 15%

6. 자금수지분석

6.1 자금수지 항목

○ 자금수지 상의 수입항목은 퇴직연금수입, 적립형공제수입, 목돈수입, 수수료수입, 투자수입 등으로 구성되어 있으며, 지출항목은 퇴직연금지급, 적립형공제지급, 목돈지급, 사업비 및 관리비, 투자지출 등으로 구성된다.

6.2 자금수지계획 및 분석

○ 자금수지계획은 관련부서에서 연간·월별로 작성한다.

○ 급여금의 안정적 지급을 위한 적정 준비금을 확보하고 중·장기 투자자금을 적기에 조성하여 투자의 수익성과 효율성을 제고하기 위하여 자금수지의 정확한 분석을 실행한다.

6.3 운용자산 분류

○ 공제회의 운용자산은 단기자산과 중장기자산으로 구분된다.

1. 단기자산은 지출에 대비하기 위해 보유하는 운용기간 1년 미만의 자산으로 수시 입출금이 가능한 투자자산이다.
2. 중장기자산은 자산운용 수익의 제고를 위해 운용기간 1년 이상으로 중장기투자가 가능한 투자자산을 말한다.

6.4 적정 단기자산 규모 추정

○ 연간 적정 단기자산의 규모는 유동성리스크를 최소화하기 위해 월별 수입 및 지출을 CaR(Cashflow at Risk) 또는 월별 현금흐름에 기초한 회귀분석 방법 등을 사용하여 추정한다.

7. 자산배분

7.1 자산배분 원칙

○ 공제회의 특성을 고려하여 설정한 목표수익률과 허용위험한도를 기초로 하여 자산배분을 실행한다.

7.2 자산의 구분

○ 공제회는 자산군을 주식, 채권, 부동산, 기업, 인프라, 단기자금으로 분류하여 운용한다.

7.3 전략적 자산배분

○ 시장중립적인 관점에서 목표자산배분비중(Target Asset Allocation)을 설정하는 과정으로 자산군의 상대적 비중을 결정하는 것을 의미하며, 중장기 및 연간자산배분은 전략적 자산배분을 원칙으로 한다.

○ 목표수익률, 허용위험한도 등을 고려하여 중장기 자산배분(안)을 도출하고 연간 자산배분계획은 중장기자산배분 목표 및 시장전망 등을 고려하여 수립·운영한다.

○ 투자대상 시장환경 변화에 대처하기 위해 각 자산군의 목표 투자비중을 기준으로 허용범위를 설정하며, 이를 준수해야 한다. 자산군별 투자 허용범위는 [별표 제1호]과 같이 정한다.

○ 시장의 급격한 변화 등 공제회 자금의 안정성을 저해할 가능성이 있을 경우에는 자산배분을 재조정(Rebalancing) 할 수 있다. 이 경우 재조정 비중 및 한도 등은 전략위원회의 심의·의결을 거쳐 결정한다.

7.4 전술적 자산배분

○ 전술적 자산배분은 시장상황의 변화에 대응하고 이를 이용하기 위해 전략적 자산배분으로부터 주어진 허용범위 내에서 자산을 조정·배분하는 것을 의미한다.

○ 자산운용본부는 연간 자산배분 계획에서 정한 전략적 자산배분 허용범위 내에서 전술적으로 자산을 조정할 수 있다.

○ 자산운용본부는 각 자산군별 비중이 투자허용범위를 벗어나는 경우 그 근거를 명확히 하여 자산운용전략위원회에 내용을 보고하여야 한다.

7.5 기준수익률의 추정

○ 기준수익률은 자산군별 운용의 방향을 제시하고 성과평가의 지표로 활용할 수 있다.

○ 자산군별 세부 기준수익률은 그 적정성 및 타당성을 지속적으로 검토하고 보완하여야 하며 필요시 자산운용전략위원회의 심의‧의결을 거쳐 변경할 수 있다.

○ 기준수익률은 [별표 제2호]의 “자산군별 벤치마크 지수”로 정한다.

8. 리스크관리

8.1 리스크관리 목적

○ 리스크관리는 자산운용에 수반되는 각종 위험을 인식·측정·통제하며, 제반 운용업무가 공제회 운용원칙에 맞도록 함을 목적으로 한다.

○ 자산운용 수익은 위험의 적정한 허용‧관리를 통하여 창출되므로 위험을 정확하게 인식‧측정하며 관리‧통제될 수 있도록 한다.

○ 자산운용 수익을 창출하기 위하여 허용된 위험에 관해서는 수익 대비 과도하거나 추가적인 위험에 노출되지 않도록 지속해서 관리한다.

○ 리스크관리는 자산운용본부에서 일차적으로 수행하며, 리스크관리센터가 총괄하고 통제한다.

8.2 시장리스크

○ 시장리스크는 주가, 이자율, 환율 등의 시장가격 변화에 따라 보유자산의 가치가 하락할 위험으로, 다음과 같이 관리한다.

1. 통계적으로 VaR값을 산출하여 시장리스크 한도를 산정 및 관리
2. 보유주식 종목별 투자 및 손실에 대한 한도를 설정하여 관리하며 하락종목에 대해 의무매도 규정을 적용하여 관리

8.3 신용리스크

○ 신용리스크는 발행자 또는 거래상대방의 채무불이행에 따라 투자금액의 회수가 어렵거나 투자자산의 가치가 하락하게 되는 위험으로, 다음과 같이 관리한다.

1. 거래상대방의 신용등급, 담보여부, LTV 등을 고려한 신용리스크 산정 및 관리
2. 신용위험 관리대상의 자산에 대해 신용등급별 비중 등에 대한 분석 시행

8.4 유동성리스크

○ 유동성리스크는 예상치 못한 자금유출 및 보유자산의 유동성 저하 등으로 자금수요에 대응하지 못해 발생하게 되는 위험으로, 정기적인 장단기 자금수급계획을 통해 다음과 같이 관리한다.

1. 연간 자산운용계획 수립 시 적정 유동성자금 규모를 점검
2. 월별 자금의 수급상황을 모니터링

8.5 운영리스크

○ 운영리스크는 적절하지 않은 내부통제 제도나 업무처리 절차, 시스템의 오류, 직원의 실수 또는 부정 등으로 공제회에 손실이 초래될 위험으로, 다음과 같이 관리한다.

1. 자산운용본부는 운영리스크와 관련하여 주기적인 체크리스트를 작성
2. 리스크관리센터는 주요사항 발생 시 리스크관리위원회에 보고 후 대책을 마련한다.

8.6 리스크관리조직

○ 공제회의 리스크 관리를 위한 조직은 리스크관리위원회와 리스크관리센터로 구성한다.

○ 리스크관리센터는 자산운용본부에서 발생하는 리스크의 모니터링, 집계, 분석 등을 수행하며 이를 관리하고 적절히 통제하여야 한다.

○ 리스크관리센터는 실제 자산의 리스크를 점검하여 주요 리스크관리 사항에 대해 리스크관리위원회에 정기적으로 보고하며, 리스크관리위원회 회의결과를 이사장에게 보고한다.

9. 직접운용 및 위탁운용

9.1 운용원칙

○ 공제회는 자산운용시 수익의 극대화를 추구하기 위하여 자금의 성격, 리스크분산 효과, 운용기법, 운용수익률 및 변동성 등을 고려하여 직접운용 및 위탁운용을 결정한다.

9.2 직접운용

○ 공제회는 전체 자산 포트폴리오의 분산투자 효과 및 높은 수익 실현을 위하여 자산운용계획에 따라 적정한 규모를 주식, 채권, 대체투자 등에 운용하고, 각 자산을 운용함에 있어 수익성, 안정성, 분산투자, 유동성 등을 종합적으로 고려하여 투자한다.

9.3 위탁운용

○ 외부 운용사의 전문성을 활용하여 수익률을 제고하고 위험을 분산하기 위해 위탁운용을 실시하며, 자산별 위탁운용비중 및 금액은 자산의 규모 등을 고려하여 결정한다.

○ 운용사의 선정 및 관리는 투명하고 공정하게 이루어져야 하며 이를 위하여 운용사 선정 및 관리에 대한 별도의 기준을 마련하고 준수한다.

○ 공제회는 운용사, 수탁사 및 평가사의 보고내용, 위탁상품의 투자내역, 수익률, 운용사 및 펀드매니저 동향 등에 관해 상시 점검한다.

○ 공제회는 운용사의 위탁운용계약 준수여부 및 운용성과를 정기적으로 확인·평가하여 해당 운용사에 위탁운용을 지속할 것인지 결정한다.

10. 성과평가

10.1 평가목적

○ 성과평가는 공제회 자산의 운용성과를 객관적이고 투명하게 평가하여 신뢰를 확보하고, 성과평가 결과를 활용하여 자산운용의 개선과 발전을 유도함을 목적으로 한다.

10.2 평가주기 및 보고

○ 성과분석을 통한 향후 자산운용 방향을 제시하기 위하여 리스크관리센터에서는 연간 성과를 분석하고 그 결과에 대해 리스크관리위원회의 심의·의결을 거쳐 이사장에게 보고한다.

10.3 평가방법

○ 자산의 성격에 따라 금액가중수익률, 평잔수익률, 시간가중수익률 등을 사용할 수 있다.

○ 성과평가는 해당 기간의 수익률 산출 후 목표수익률 및 기준수익률과 비교하여 자산운용 성과를 분석한다.

○ 외부위탁 운용자산에 대해서는 외부전문기관의 평가를 활용하여 평가할 수 있다.

10.4 성과평가 기준

○ 자산운용의 방향을 제시하고 성과평가의 지표로 이용하기 위해 기준수익률을 설정한다.

○ 투자자산별 기준수익률은 보편적으로 많이 사용되고, 운용자산의 성격·만기·운용목적 등을 고려하여 합리적으로 인정될 수 있는 수익률을 사용한다.

○ 공제회 전체 투자자산(포트폴리오)의 기준수익률은 아래 식에 따라 산정한다.

포트폴리오 기준수익률 = Σ (투자자산별 기준수익률 × 투자자산별 투자비중)

* 투자자산별 기준수익률은 자산별 특성을 고려하여 별도의 지침으로 정한다 * 투자자산별 투자비중은 자산배분안에 따른 투자비중을 의미한다.

11. 감사 및 공시

11.1 감사의 내용

○ 자산운용에 대해서는 내부의 감사부서에 의해 다음의 사항을 감사한다.

1. 업무상 법률의 위반 여부
2. 내부규정의 위반 여부
3. 부정행위 여부
4. 기타 감사의 필요성이 있다고 인정되는 사항

11.2 감사관련 규정

○ 공제회의 감사는 자산운용과 관련하여 「감사규정」, 「감사규정시행요령」에서 정한 바에 따라 감사를 한다.

11.3 공시

○ 공제회의 공시담당 부서장은 자산운용의 투명성 제고를 위해 자산운용 결과를 과학기술인공제회 홈페이지에 정기적으로 공시한다.

1. 정기공시 : 자산운용정책서, 재무상태표, 손익계산서, 운용수익률
2. 수시공시 : 자산운용의 주요 사항과 관련하여 공시가 필요하다고 인정되는 사항

12. 의결권 행사

12.1 의결권행사의 원칙

○ 공제회가 직접 또는 위탁운용 등의 방법으로 취득한 주식의 의결권은 공제회의 이익이 최대화되도록 신의에 따라 신중하고 성실하게 행사하며, 장기적으로 주주가치 증대에 기여하는 방향으로 행사한다.

13. 운용담당자의 행위준칙

13.1 운용담당자의 의무

○ 자산운용을 담당하는 임직원은 회원의 재산을 관리하는 수탁자로서 충실의무와 선량한 관리자의 주의의무를 가진다.

13.2 운용담당자의 업무수행

○ 자산운용을 담당하는 임직원은 자산운용을 위한 업무를 수행함에 내부규정을 준수하며 성실하게 수행한다.

13.3 준칙

○ 자산운용 담당자는 공제회의 이익을 위해 행동하고 전문적인 판단 하에 신중하게 의사결정을 하며, 「과학기술인공제회 임직원행동강령」을 준수한다.

부 칙 (제정 2018.11.5.)

제1조(시행일)

이 정책서는 이사회 심의·의결을 거쳐 이사장의 승인을 받은 날부터 시행한다.

제2조(다른규정의 폐지)

이 정책서 시행으로 “자산운용정책서(지침-제22호-08)”는 폐지한다.

부 칙 (제정 2019.6.20.)

제1조(시행일)

이 정책서는 이사회 심의·의결을 거쳐 이사장의 승인을 받은 날부터 시행한다.

부 칙 (제정 2019.11.29.)

제1조(시행일)

이 정책서는 이사회 심의·의결을 거쳐 이사장의 승인을 받은 날부터 시행한다.

부칙 (개정 2020.11.25.)

제1조(시행일)

이 정책서는 이사회 심의·의결을 거쳐 이사장의 승인을 받은 날부터 시행한다.

[별표 제1호]

자산군, 전략적 자산배분(SAA) 허용범위 정보 제공

자산군	전략적 자산배분(SAA) 허용범위
주식	±3.0%p
채권	-4.0%p, +2.5%p
부동산	±3.0%p
인프라	±2.5%p
기업	-3.0%p, +3.5%p

[별표 제2호]

자산군별 벤치마크 지수

자산군	벤치마크 지수
주식	(국내)KOSPI, (해외)MSCI AC World
채권	(국내)KIS채권지수, (해외)Barclays Capital Global Aggregate Index
부동산	(주식BM×주식비중)+(채권BM×채권비중)+부동산 Risk Premium
기업	(주식BM×주식비중)+(채권BM×채권비중)+기업 Risk Premium
인프라	(주식BM×주식비중)+(채권BM×채권비중)+인프라 Risk Premium
단기자금	한국은행 CMA 금리

※ 주식·채권의 비중과 리스크 프리미엄은 정책적으로 조정할 수 있음